在贬值交易中，黄金和白银闪耀，而比特币被甩在后面

关注+2025-12-20作者：Krisztian Sandor

需要了解的:

比特币价格较十月创纪录水平下跌了30%，而黄金和白银则出现上涨。

分析师指出，比特币的疲软与其作为高风险资产的属性及长期持有者的结构性抛售有关。

历史趋势显示，在黄金达到顶峰后，BTC可能会反弹，预计2026年将出现潜在的追赶行情。

周三，比特币（BTC）在90,000美元的强烈回调，迅速提醒投资者，贵金属如黄金和白银才是贬值交易中的真正赢家，而数字黄金——至少在目前——尚未达到这一地位。

早在十月，摩根大通分析师表示，黄金和比特币都受益于所谓的，并将继续受益于此。贬值交易。他们预计比特币将追随黄金的脚步，根据相对于黄金的波动性调整，目标价格定为165,000美元。

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到目前为止，该论点尚未得到验证。

尽管比特币（BTC）徘徊在约88,000美元，较十月初的历史高点下跌了30%，黄金价格则接近历史高位，约为每盎司4,350美元，白银周三攀升至新的历史高点，突破66美元，自十月以来上涨了40%。

“比特币投资者无法忽视贵金属牛市的持续强劲表现，”ByteTree创始人查理·莫里斯表示。

比特币为何表现落后？

莫里斯在周三的报告中写道，比特币当前的疲软源于其与高风险资产的关联。尽管股指一直徘徊在历史高点附近，但股票市场中最具投机性的板块——数据中心和人工智能基础设施投资以及近期首次公开募股（IPO）股票——在过去几周内经历了大幅回调。

比特币相较于黄金的相对疲软背后也存在技术因素。BTC-黄金比率已于2024年底见顶，并深陷熊市，跌幅超过50%。

BTC-黄金比率（TradingView）

在八月份，比特币与黄金的比值创下较低的高点，显示动能减弱，自那时起该比值持续下跌，周三跌至新低，达到近两年来的最低水平。

长期持有者的结构性抛售也加剧了比特币的疲软。来自K33研究主管Vetle Lunde的研究指出，持有超过两年未花费交易输出（UTXOs）中的BTC供应量持续下降，自2024年以来约有160万枚BTC被重新激活。另据，Glassnode 数据同时显示，长期投资者已加大了抛售其持有资产的力度。

"这代表了长期持有者持续且大量抛售压力的链上证据，"Lunde 表示。