波场 TRON 行业周报：9 月 CPI 或将左右短期市场走势，VC 押注共享流动性协议

一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，美国宏观经济呈现出“韧性与不确定并存”的格局。首先，鲍威尔在一次公开讲话中表示，尽管经济可能比预期更为稳健，但劳动力市场招聘与解雇均处于低位，显示就业市场实质未见改善。 同时，政府关门进入第二周，财政部长 Scott Bessent 警告称关门已开始影响实体经济，包括联邦雇员停薪、农补推迟、统计数据发布被迫延后。 这些因素叠加下，市场对下半年增长与政策路径的信心出现波动。

展望未来，增长放缓与政策不确定性的双重压力将成为主轨。经济预期已被国际组织下调，美国2025年增速预估约为2.0%。总的来看，下半年市场将聚焦“何时政策转向 实体数据何时确认弱势”，风险偏向下行，资产配置需防范增长放缓与政策滞后的组合冲击。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，由于流动性不足，上涨乏力，加密市场开启二探行情。短线虽有技术性反弹，但整体趋势仍偏弱，若比特币失守 10 万美元整数关口，或将触发第二轮清算风险。与此同时，美联储货币政策仍在不确定区间，若降息节奏放缓，将继续抑制风险偏好。整体来看，加密市场正进入去杠杆与流动性收缩期，短期防御为主，中期需关注流动性何时重新回流。

3. 行业以及赛道热点

总融资1610万美元，IOSG、Circle等知名VC参投，致力于一笔交易，多人实时共享，打造高效可扩展的资金流动新范式的协议Superfluid是一个革命性的资产流转与分发协议；总融资超120万美元，Long Hash参投，基于意图抽象与求解器协调的多链智能执行层Epoch协议是一个“意图求解协调层是”（Intent-Solver Coordination layer），旨在推动 Web3 的 意图中心化抽象（intent-centric abstraction）。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.潜力项目概览

1.1. 浅析总融资1610万美元，IOSG、Circle等知名VC参投，致力于一笔交易，多人实时共享，打造高效可扩展的资金流动新范式的协议Superfluid

简介

Superfluid 是一个革命性的资产流转与分发协议，为全球的 DAO 和加密原生企业带来了订阅、薪资、归属（vesting）以及奖励等新型用例。

这一切得益于协议的智能合约框架，它引入了 Super Token —— 一种对 ERC-20 标准的扩展，使价值得以以全新的方式进行转移。

Superfluid 协议被设计为一个“以代币为中心”的协议，其所有功能都围绕 Super Tokens的概念展开。

该框架与 Super Token 标准可为链上的代币增加动态余额，用以描述现金流，并以非交互方式在时间维度上自动执行。

任何代币都可以通过 Superfluid 的 流（streams） 或 分发（distributions） 进行转移，这些转移是 可编程、可组合、模块化 的。

协议中不会锁定资金，所有流入与流出都会在每个区块 实时净额结算，且不消耗额外 Gas。代码完全开源，协议保持 非托管（non-custodial）、无许可（permissionless） 特性。

Superfluid 协议的核心支柱

目前，Superfluid 协议有两大核心支柱（过去称为 Agreements）：

资金流（Money Streaming）

○一组功能，用于在两方之间创建资金流。

资金分发（Distributions）

○一组功能，用于创建资金池，并将资金分配给多个接收者。

架构简述

1. Super Tokens（超级代币）

Super Tokens 在 ERC20 标准的基础上扩展了功能，例如 资金流（Money Streaming） 与 资金分发（Distributions）（过去称为 Super Agreements）。Super Tokens 分为两类：

包装型 Super Tokens（Wrapper Super Tokens）

○将现有代币包装，赋予其 Superfluid 功能。

○可随时包装 / 解包，来回转换。

原生型 Super Tokens（Pure Super Tokens）

○从设计上即支持 Superfluid 功能，无需底层代币。

○天生具备 ERC20 功能 Super Agreements 能力。

实时余额（Real-Time Balance）

Super Tokens 动态追踪账户余额，同时考虑普通转账和资金流/分发的影响。

静态余额（Static Balance）：传统 ERC20 余额，仅受一次性转账影响。

实时余额（Real-Time Balances）：每个资金流或分发对余额的持续影响，可能为正或负。

当前余额公式：

当前余额 = 静态余额 实时余额

示例：

账户 A 静态余额：1,000 USDCx

账户 A 流出：-100 USDCx

账户 A 收到即时分发： 200 USDCx

当前余额 = 1000 - 100 200 = 1100 USDCx

2. 资金流（Money Streaming）

资金流是一种过程：代币以预设的“每秒速率”持续地从发送方转移到接收方，形成一条“流（stream）”。

资金流是持续的，直到被发送方/接收方取消，或发送方的 Super Token 余额耗尽。

关键术语

流速（Flow Rate）：发送方余额每秒减少、接收方余额每秒增加的速率。

净流速（Netflow Rate）：账户每秒 Super Token 余额的净变化（流入 – 流出）。

发送方（Sender）：创建资金流的一方，设定接收方与流速。

接收方（Receiver）：资金流的接收者。

CRUD 时间戳：资金流被创建、更新或删除时的时间。

静态余额（Static Balance）：上一次 CRUD 时间点的余额。

实时余额（Real-Time Balance）：自上次 CRUD 后，按净流速计算的余额变化。

当前余额（Current Balance）：静态余额 实时余额。

净流速 = 所有流入速率 – 所有流出速率。

当流被修改时，Superfluid 合约会更新：

1.新的净流速

2.新的 CRUD 时间戳

3.新的静态余额（= 当时的当前余额）

4.实时余额归零，从该时刻开始重新累积

余额计算公式：

当前余额 = 静态余额 (净流速 × 自上次 CRUD 以来的秒数)

示例（账户 A）

初始余额 1000 USDCx，向 B 每秒流出 0.01 → 1000 秒后余额 = 990

增加流速到 0.02 → 静态余额 990

2000 秒后余额 = 950

从 C 接收每秒流入 0.04 → 静态余额 950

1000 秒后余额 = 970

删除对 B 的流 → 静态余额维持 970

3. 资金分配（Distributions）

Distributions：一种高效、可扩展的“一对多”资金转移方式。支持 瞬时分发（Instant）和 流式分发（Streaming），能够在极低的 Gas 消耗下，把资金分配给任意数量的接收方。

两种类型

瞬时分发（Instant Distributions）

○一次交易即可向任意数量接收者分发。

○Gas 成本固定，与接收人数无关。

○分配公式：

每个接收者 = 分发总额 × (成员单位数 / 池子总单位数)

流式分发（Streaming Distributions）

○持续将资金分发给池成员。

○基于资金流（Money Streaming）机制。

○分配公式：

每个接收者 = 流速 × (成员单位数 / 池子总单位数)

核心概念

池子（Pool）：分发的渠道，可看作智能合约。

分发（Distribution）：将资金按比例分配的动作。

单位（Units）：成员在池子中的分配比例。

池子管理员（Pool Admin）：负责给成员分配/回收单位。

成员（Subscribers/Pool Members）：持有单位、可领取分发份额的用户。

关键特性

池子即合约：池子本身可作为 ERC20 代币，成员之间可以转让单位。

权限灵活：任何账户都能发起分发，但只有池子管理员能分配单位。

Gas 高效：分发成本恒定，不随成员数量增加。

分发方式灵活：支持即时发放或持续流式分发。

工作流程

创建池子：任意账户可创建池子并指定管理员。

分配单位：管理员给成员分配单位，代表分配份额。

成员管理：成员可以加入或退出池子。

执行分发：分发者发起即时分发或流式分发，系统自动按份额分配给成员。

流式分发示意（Streaming Distribution Illustration）

Tron点评

Superfluid 的优势在于它通过 Super Tokens将 ERC20 代币扩展为“可实时流动”的资产，使资金能够 按秒级别持续结算，而不是一次性支付；这让订阅、工资发放、DAO 奖励分配等场景变得高效透明，同时 Gas 成本固定、扩展性强，大幅提升了资金使用的灵活性和可编程性。

其劣势则在于目前 生态体量和应用覆盖度仍有限，需要更多主流协议和企业集成；此外，用户理解门槛较高（如实时余额、流速等新概念），在合规和审计层面也可能面临额外挑战。

1.2. 解读总融资超120万美元，Long Hash参投，基于意图抽象与求解器协调的多链智能执行层Epoch协议

简介

Epoch 协议一个“意图求解协调层是”（Intent-Solver Coordination layer），旨在推动 Web3 的 意图中心化抽象（intent-centric abstraction）。

它基于声明式意图（declarative intents） 范式，构建一层基础设施，用于屏蔽底层链交互的复杂性。

协议的愿景是创建这样一个系统：用户只需表达自己期望的 目标状态结果（desired state outcome），而无需了解底层链、协议、Gas 费用或执行路径的具体机制。

通过精确的协调，Epoch 将以 最优费率与最佳路径 帮助用户达成所需的目标状态。

Epoch Protocol 的独特方法与特性

中间件定位：Epoch 是 Web3 的“意图抽象层”，帮助用户和 dApp 简化交互。

强大求解体系：多求解器 协调机制，优化复杂意图执行。

安全与监控：状态约束 Hyperion 观察器，保证意图执行的正确性。

账户抽象加持：解锁自动化、自托管与高级权限管理，未来兼容 EOA。

广泛可插拔性：为用户、dApp、协议提供统一接口，提升 UX 与发现效率。

DeFi 集成：支持 SAFE 模块，实现资金操作自动化。

架构解析

1. Epoch Node（节点架构）核心要点

Epoch Node 是一个 模块化的意图执行节点：

执行客户端 负责交易处理与落地；

上下文设定器 & Hyperions提供环境感知与条件触发；

SIO 求解器环境 则负责将复杂意图分解并优化成最优执行路径。

2. 意图与共识模块

Intent Modules = 插件式业务逻辑层

可插拔、可扩展，支持 AI 与第三方工具。

节点可灵活选择要解决的任务。

Consensus = 多节点竞优选择机制

节点提交方案 → 模拟 → 验证 → 选出最优 → 最终结算。

ZK 证明确保计算结果可验证，保证安全与透明。

3. Epoch 协议核心链上组件

Registry & Gatekeeper（注册与守门人）

○链上注册与验证中心，存储交易与意图数据。

○统一管理条件验证、多交易合并、插件与钩子调用。

SAFE 智能合约钱包

○支持插件与钩子，用户资金完全自托管（Epoch 不持有密钥）。

○未来 EIP-7702 推出后，EOA 也可直接使用 Epoch 功能。

Epoch Plugin（插件）

○连接意图解决方案与 Registry/Gatekeeper，准备完整交易并提交给钱包执行。

Epoch Hook（钩子）

○执行条件验证，支持交易前/交易后的链上安全检查。

Epoch Paymaster（支付代理）

○代付 Gas，用户无需在目标链持有对应 Gas 代币。

Epoch Liquidity Pools（流动性池）

○各链上的许可流动性池，用于提供即时跨链体验。

○源链资金托管，目标链先执行，伙伴项目传递证明后释放资金。

○收取少量费用，分配给流动性提供者与网络参与者。

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