(比特币ETF)比特币期权未平仓合约持续领先期货，抑制BTC波动性

关注+2026-01-14作者：James Van Straten

需要了解的:

比特币期权未平仓合约持续超过期货，标志着市场正从杠杆驱动的投机转向波动性及风险管理策略。

贝莱德（BlackRock）的IBIT占比总比特币期权未平仓合约的52%，创历史最高市场份额。

Bullish 在比特币期权交易量上已超过 OKX、Binance 和 CME，仅次于 Deribit。

自11月以来，比特币（BTC）在80,000美元至95,000美元的相对狭窄区间内交易，期权已成为衍生品市场中规模最大的部分，显示出这一最大加密货币市场的成熟迹象。

根据 Checkonchain 数据，整体比特币期权未平仓合约量的规模为 650 亿美元，而另一种衍生品——期货的未平仓合约名义价值为 600 亿美元。自 2025 年 7 月以来，期权未平仓合约已超过期货未平仓合约。

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期权是一种金融合约，赋予持有者在设定的到期日前以预定价格买入或卖出资产的权利，但无义务。机构投资者青睐期权用于对冲和波动性策略，期权通常有助于维持更稳定的市场状况。期权相较于期货的优势体现出市场正从杠杆驱动的投机转向波动性和风险管理策略。

今年十月，比特币触及创纪录的126,000美元高点时，期权未平仓合约金额达到近1200亿美元的峰值，随后因合约到期而在年底前下降。同期内，比特币价格下跌了35%，而期货未平仓合约则从约940亿美元下降，杠杆被清除。

比特币期权市场正日益被贝莱德（BlackRock）的iShares比特币信托ETF（IBIT）所主导。Checkonchain数据显示，IBIT的期权未平仓合约价值约为330亿美元，占总市场份额的创纪录52%。

IBIT期权于2024年11月启动，纳斯达克国际证券交易所近期申请批准将持仓限额从 250,000 份合约提高至 100 万份，凸显出强劲的机构需求。

自IBIT期权首次亮相以来，专注于加密衍生品的交易平台Deribit的市场份额持续缩水。由CoiNBAse（COIN）拥有的平台目前持有约260亿美元的期权未平仓合约，较年末结算前的大约430亿美元有所下降。根据Checkonchain数据，其市场主导地位已从五年前的90%以上滑落至39%以下。

与此同时，Bullish 交易所的比特币期权名义未平仓合约已突破 30 亿美元，仅有几个月的交易。Bullish，CoinDesk的姊妹公司，现在在比特币期权交易中仅次于Deribit，已超过OKX、Binance和CME。