(哪个app可以买币)停摆结束=市场反弹？美股、黄金、BTC 历次政府重启后表现全解析

关注+2025-12-27作者：学臣

美国众议院于当地时间 11 月 12 日晚以 222-209 票通过了临时拨款法案，并由特朗普签署通过。

至此，这场始于 10 月 1 日的停摆僵局宣告结束。

这 43 天里，航班大面积延误、食品援助计划中断、经济数据发布暂停，不确定性笼罩着全球最大经济体的方方面面。

而随着停摆的结束，市场会如何反应？

对于加密市场和传统金融市场的投资者而言，这不仅是一次政治事件的落幕，更是一个观察资产价格如何应对“不确定性消除”的实验窗口。

历史数据显示，过去几次美国政府重大停摆结束后，美股、黄金、比特币都展现出了不同的走势特征。

这一次，当政府重新开门、联邦资金恢复流动，哪些资产可能受益？

如果你没有时间阅读，下面这张图能够帮你快速抓住重点。

下文有更多细节，帮助你以史为鉴，成为一个聪明的投资者。

停摆，到底怎么影响投资？

要理解停摆结束后的市场反应，首先要搞清楚：政府停摆到底如何影响资产价格？

政府停摆，绝不是“公务员放假”这么简单。

根据美国国会预算办公室(CBO)的估算，2018-2019 年那场 35 天的停摆造成了约 30 亿美元的永久性 GDP 损失，另有约 80 亿美元的临时性经济活动延迟。

本轮 43 天的停摆更是打破了历史纪录。虽然 CBO 尚未发布本次停摆的经济影响评估，但考虑到持续时间更长、影响范围更广，经济损失很可能显著超过 2018-2019 年。

实打实的经济活动减少，会体现在 GDP 增长率、消费数据、企业盈利等关键指标上。

但比经济损失更重要的，是不确定性本身。

金融市场的核心逻辑之一是：投资者厌恶不确定性。

当未来不可预测时，资金会倾向于减持高风险资产（科技股、成长股）、增持避险资产（黄金、美债等）、降低杠杆、持有现金观望。

那么反过来，当停摆结束时，会发生什么？理论上，停摆的终结意味着：

政策确定性回归 - 至少在未来几个月内，政府资金有了保障

经济数据恢复发布 - 投资者重新获得判断经济基本面的工具

财政支出重启 - 延迟的采购、工资、福利金开始发放，对经济有短期提振

风险偏好修复 - 最坏的情况解除，资金重新追逐收益

这通常会引发一波“宽慰性反弹”(relief rally)，因为不确定性的消除本身就是一种利好。

但需要注意的是，这种反弹未必持久。

停摆结束后，市场会迅速回归到对经济基本面的关注；因此，我们认为停摆结束对市场的影响可以分为两个层次：

短期 (1-2 周）：不确定性消除带来的情绪修复，通常利好风险资产

中期 (1-3 个月）：取决于经济基本面是否真的受损，以及其他宏观因素

而对于加密市场而言，还有一个特殊考量：监管机构的恢复运作。

SEC、CFTC 等机构在停摆期间基本陷入停滞，审批流程暂停、执法行动延迟。当政府重新开门，这些机构会如何“补课”，也是一个值得关注的变量。

接下来，让我们通过历史数据，看看在过去几次重大停摆结束后，美股、黄金和比特币的实际表现如何。

美股历史复盘：停摆结束后，总有“宽慰性反弹”

让我们聚焦三次持续时间较长、对市场影响显著的停摆事件，看看当政府重新开门时，投资者用真金白银在美股市场上投出了怎样的答案。

可以看到：

1.1995 年 12 月停摆 (21 天）：科技泡沫前夜，温和上涨

1995 年 12 月 16 日，克林顿政府与共和党控制的国会因预算平衡计划陷入僵局，政府被迫关门。

市场表现：

1 个月后：S&P 500 涨至 656.07（ 6.1%），纳斯达克 1093.17（ 5.9%），道琼斯 5539.45（ 6.6%）；

3 个月后：S&P 500 报 644.24（ 4.2%），纳斯达克 1105.66（ 7.1%），道琼斯 5594.37（ 7.6%）；

这更像典型的先涨后调。停摆 1 个月后三大指数均录得 6% 左右的反弹，但到 3 个月时涨幅收窄，S&P 500 甚至较 1 个月高点回落。

虽然年代久远，但是结合当时的政经环境，背后的原因可能是市场在消化了停摆结束的短期利好后，重新回归基本面定价。哪个app可以买币

1996 年初正值美国经济“黄金时代”开端，随着个人电脑和互联网出现，科技发展处在萌芽阶段，且通胀温和，市场本身就处于长期上升通道，停摆的扰动更像是个插曲。

2.2013 年 10 月停摆 (16 天）：美股突破金融危机前高哪个app可以买币

2013 年 10 月 1 日，共和党试图通过停摆迫使奥巴马政府延迟实施《平价医疗法案》，导致政府再次关门。这次停摆持续了 16 天，到 10 月 17 日凌晨才达成协议。

市场表现：

1 个月后：S&P 500 涨至 1791.53（ 3.4%），纳斯达克 3949.07（ 2.2%），道琼斯 15976.02（ 3.9%）哪个app可以买币

3 个月后：S&P 500 报 1838.7（ 6.1%），纳斯达克 4218.69（ 9.2%），道琼斯 16417.01（ 6.8%）

这次停摆发生在一个特殊的历史节点：2013 年 10 月正是美股走出金融危机阴影、突破 2007 年高点的时刻。

停摆结束与技术性突破几乎同时发生，叠加美联储当时正在实施的 QE3 量化宽松，市场情绪极度乐观。纳斯达克在 3 个月内接近 10% 的涨幅，明显跑赢传统蓝筹股，科技股再次成为反弹先锋。

3.2018 年 12 月停摆 (35 天）：熊市底部反转，停摆反弹最强的一次

2018 年 12 月 22 日，特朗普坚持要求 57 亿美元的美墨边境墙资金，与民主党陷入僵持。这场对峙一直持续到 2019 年 1 月 25 日，创下了当时史上最长停摆纪录 (35 天），直到本轮 42 天停摆才被超越。

市场表现：

1 个月后：S&P 500 涨至 2796.11（ 4.9%），纳斯达克 7554.46（ 5.4%），道琼斯 26091.95（ 5.5%）

3 个月后：S&P 500 报 2926.17（ 9.8%），纳斯达克 8102.01（ 13.1%），道琼斯 26597.05（ 7.5%）

这是三次停摆中反弹最强劲的一次，背后有特殊原因。

2018 年四季度，美股因美联储加息和贸易摩擦从高点暴跌近 20%，在 12 月 24 日创下阶段性低点。

停摆结束与市场见底几乎同步，叠加美联储随后的政策转向暂停加息，双重利好可能推动了强力反弹。

纳斯达克 3 个月 13% 的涨幅，再次印证了科技股在风险偏好修复阶段的高弹性。