(押注人工智能的未来)人工智能交易未曾消亡：深入解析华尔街高利润数据中心交易

关注+2025-12-24作者：Will Canny

需要了解的:

根据投资银行家乔·纳尔迪尼的说法，比特币矿工和人工智能/高性能计算开发者仍在积极争夺兆瓦时的电力，直至十二月底。

以 GPU 为主的数据中心容量正以高利率吸引多家信誉良好的租户。

Nardini 指出，转向高性能计算（HPC）的比特币矿工正获得更高的估值并且能够获得更便宜的资本。

随着对人工智能（AI）泡沫破裂的担忧加剧，华尔街的交易活动依然得以维持，原因在于一个根本性的问题：比特币（BTC）矿工和数据中心开发商仍然需要大量的电力。

“并购工作仍在进行中，因为人们依然需要电力，”B. Riley Securities 投资银行部负责人 Joe Nardini 在接受 CoinDesk 采访时表示。

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纳尔迪尼表示，比特币矿工对电力的需求依然“巨大”，但他补充道，来自人工智能和高性能计算（HPC）的需求“更为强劲”，数据中心和矿业客户报告GPU准备就绪设施的需求持续增长。

比特币减半将奖励减半后，尽管价格接近或超过100,000美元，矿工仍面临严重的利润压缩，因而日益转向在现有数据中心托管人工智能和高性能计算（HPC）硬件。这推动了今年一些比特币矿业股票的显著上涨，正值人工智能热潮席卷市场之际。

阅读更多：GPU淘金热：比特币矿工为何成为人工智能扩展的动力

2025年初，针对人工智能的担忧加剧以及高企的估值导致包括Nvidia（NVDA）在内的主要科技巨头及其他人工智能受益者的市场价值大幅蒸发，投资者获利了结并重新评估价格是否已超越基本面。

人工智能基础设施专家 CoreWeave（CRWV）的股价也出现回落，现已较六月高点下跌超过50%。

这是否意味着人工智能趋势已经结束？纳迪尼并不这么认为，他向高管们提出了一个简单的逻辑问题：客户是否他们对所建设的数据中心容量有需求吗？“有。”他们有租户吗？“有。”租户稳定吗？“稳定。”租金水平合理吗？“合理。”在多次对话中，他表示信息一直很一致：“所以，需求仍然存在。”

事实上，Hut 8 股价上周涨幅一度达到 20%，原因是与 Fluidstack 签订了一项为期 15 年、价值 70 亿美元的租赁协议，涉及其 River Bend 园区 245 兆瓦的 IT 容量。