(虚拟币 推荐)VanEck表示，挖矿活动下降对比特币价格而言是一个“看涨信号”。

VanEck 最新报告显示，近期挖矿活动的下滑可能预示着比特币价格即将上涨，这与历史市场模式相呼应。

星期一报告VanEck 分析师在题为“2025 年 12 月中旬比特币链检查”的报告中表示，从历史来看，比特币更有可能在挖矿活动下降的时期之后获得正收益。

(虚拟币 推荐)他们发现，自 2014 年以来，当比特币网络的算力下降时，90 天比特币远期收益率为正的概率为 65%，而当算力增长时，这一概率为 54%。

VanEck 分析师表示：“一些经验证据表明，算力下降可能对长期持有者有利”，并将这种模式描述为与矿工投降相关的“反向信号”，即较弱的运营商在财务压力下退出网络。

VanEck 表示，这种历史相关性正在重现，因为比特币的算力在截至 12 月 15 日的一个月内下降了 4%，这是自 2024 年 4 月以来的最大跌幅。

(虚拟币 推荐)报告称：“此外，当算力压缩持续较长时间时，正向预期收益往往会更频繁、幅度更大地出现。”

矿工面临的压力越来越大

随着比特币价格近期走弱，挖矿盈利能力也随之下降。VanEck 的报告显示，像 Antminer S19 XP 这样的中代矿机的盈亏平衡电力成本已大幅下降，从 2024 年底的每千瓦时约 0.12 美元降至 2025 年 12 月中旬的约 0.077 美元。

(虚拟币 推荐)盈亏平衡电价是指加密货币矿工在不亏损的情况下能够承受的最高电价，其下降通常预示着挖矿盈利能力的下降，因为只有成本较低的运营商才能继续盈利。

比特币价格在11月21日跌至约81,000美元的低点后，依然波动剧烈。此前一个月，比特币曾创下126,080美元的历史新高。截至周二凌晨12:05，过去24小时内，比特币价格下跌1.09%，至87,907美元。The Block 的价格页面.

报告指出，尽管矿业公司面临越来越大的压力，但长期机构买家已经占据了市场空间来吸收供应。VanEck 表示，过去一个月，数字资产国库（DAT）的购买量尤其加快，趁着价格下跌买入。

报告显示，从11月中旬到12月中旬，DATs购入了约4.2万枚比特币，环比增长4%，使其总持仓量达到约109万枚比特币。这是自2025年7月中旬至8月中旬以来，DATs单月购入比特币数量最多的一次，当时DATs的持仓量超过了12.8万枚比特币。

VanEck表示：“展望未来，我们认为许多DAT的策略将是放弃发行普通股，而是通过优先股销售所得来为BTC购买提供资金

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