（等待比特币的走势）比特币兑黄金持续下滑，正检验“避险”交易

关注+2025-12-24作者：Shaurya Malwa

宏观因素是另一项拖累。即使交易者预期降息，比特币通常也需要明确的风险偏好条件，而不仅仅是政策路径的放软。债券收益率波动剧烈，美元剧烈震荡，市场多次转向“保本”情绪。这通常首先利好黄金。需要了解的:

黄金因降息预期和地缘政治风险推动而大幅上涨，而比特币则在维持关键水平方面面临挑战。

比特币的表现受到市场定位和宏观经济因素的制约，这与黄金作为储备资产的角色形成对比。

以黄金为支持的交易型开放式指数基金（ETFs）持续增长，多家大型银行预测未来几年价格将进一步上涨。

黄金价格创下新高，而比特币则在关键支撑位苦苦挣扎，重新引发了加密投资者从未完全解决的争论。如果比特币被视为数字黄金，那么在这种行情下它本应表现出色。但目前，事实并非如此。

这一问题愈发引人关注，因为黄金正因降息预期和地缘政治风险而上涨，而比特币则难以守住关键心理关口，且依然对那些通常影响股票及其他风险资产的因素高度敏感。

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今年黄金价格上涨超过70%，其他贵金属银价则上涨约150%，使二者有望实现自1979年以来的最强年度涨幅。

铂金也创下历史新高，随着投资者重新回归该类别以对冲地缘政治波动和长期货币风险，贵金属整体出现更广泛的涨势。

比特币受阻的部分原因在于仓位布局。市场仍在消化一段由杠杆驱动的长时间交易，且在过去一周的每次反弹中，快速获利了结的情况屡见不鲜。

Catalyst Funds首席投资官兼Strategy Shares黄金增强收益ETF组合经理David Miller表示，这种分歧难以忽视。

“黄金经历了创纪录的一年，涨幅超过60%。但比特币也是如此。你仍然会看到这种情况，显然它不是数字黄金，”米勒表示，并补充道，“黄金可以在同一年创下纪录，而比特币却下跌。”

米勒表示，比特币从长远来看仍然可以在投资组合中具备意义，特别是作为对财政扩张和货币贬值的对冲工具。但他认为，黄金仍然扮演着不同的角色，因为它已经被各国央行视为储备资产。

“比特币绝对不能像黄金那样充当货币的实际替代储备资产，”米勒表示。“比特币更多是零售市场的玩法，而黄金则主要面向机构投资者。”

世界黄金协会数据显示，今年除五月外，黄金支持的ETF持仓每个月均有所增加，显示出的是持续的累积而非短暂的交易激增。作为最大的黄金ETF，州街SPDR黄金信托的持仓在2025年增长了超过20%。

多家华尔街银行也对明年持看涨观点。高盛预测，在其基本情景下，2026年黄金价格可能升至每盎司4,900美元，且风险偏向更高。