(怎么买稳定币)从高光到边缘：8 个明星 VC 加持项目的泡沫崩塌

关注+2025-12-22作者：学臣

在加密行业，每一轮牛市都会诞生无数「高光项目」：被头部 VC 热捧、登上主流交易所、吸引无数散户追捧。但时间是最锋利的试金石，有些项目相比最高点，价格已跌去 90%、甚至 99% 以上，项目讨论度逐年下降。

本文盘点了 8 个由明星 VC 投资、曾在牛市阶段被寄予厚望的项目。怎么买稳定币从 ICP 到 DYM，我们将重点分析它们的融资背景、市值变化路径，以及背后暴跌的深层原因——是模式难以为继？生态迟迟未能启动？还是竞争者太强、市场需求不足？

Internet Computer（$ICP）

曾跻身前五，如今跌去 99.5%

Internet Computer（ICP）由 Dfinity 基金会推出，怎么买稳定币定位为去中心化的「互联网计算机」，希望让智能合约原生运行各类互联网服务。项目研发始于 2018 年，2021 年 5 月在牛市高点上线交易，首日即进入加密货币市值前五，引发市场高度关注。

ICP 背后聚集了顶级硅谷风投，包括 a16z、Polychain Capital、Multicoin、CoinFund 等，累计融资达 1.87 亿美元。ICP 初始价格高达数百美元，峰值一度接近 700 美元，但在上线后迅速回落，两个月内跌破 20 美元。截至 2025 年，ICP 长期徘徊在 3 美元左右，较高点下跌超 99%。

项目失败的主要原因包括估值泡沫、上线仓促、初期流动性不足，以及外界对项目治理和中心化程度的质疑。此外，生态发展进展缓慢，也未兑现早期「重塑互联网」的承诺。

Fuel Network（$FUEL）

模块化执行层的雄心，现实尚未兑现

Fuel Network 是一个面向 Ethereum 扩容的二层方案，怎么买稳定币核心目标是将执行层与共识、数据可用性分离，提升吞吐、降低成本。

项目背后获得包括 Blockchain Capital、The Spartan Group、CoinFund 等机构支持，据称战略融资至少达 8 千万美元。

然而，在代币表现与生态落地上，Fuel Network 并未兑现预期。FUEL 当前价格约为 0.003 美元，市值仅千万美元，高点下跌超 94%。以太坊扩容、各种 L2、模块化链方案层出不穷，Fuel 的差异化优势能否长期维系尚存疑问。

Dymension（$DYM）

RollApps 架构的新尝试，价格滑落逾 97%

Dymension 是一个聚焦「模块化区块链」基础设施的项目，主打开发者可快速部署应用专属区块 (「RollApps」) 的 L1 网络。其设计在于将共识与结算层抽离，并通过生态内构建 RollApps，优化可扩展性与定制化。

项目启动于 2022 年，2024 年年初上线代币 DYM。尽管技术定位明确、背后获得 Big Brain Holdings、Stratos、Cogitent Ventures 等多家投资机构支持，但从市场表现来看，DYM 当前价格已较峰值下跌逾 97% 以上。据数据显示，其历史高点接近约 $8.50，现价处于约 $0.10 美元区间。项目当前虽仍在运行，但生态化进展缓慢，社区与用户参与度未达到预期。

Flow（$FLOW）

曾经的 NFT 明星链，如今失去关注

Flow 是由 Dapper Labs 推出的高性能公链，主打 NFT 和游戏应用。2020 年 10 月，FLOW 代币在 CoinList 公募上线，凭借 2021 年的 NFT 热潮，生态一度活跃。

背后融资阵容强大。Dapper Labs 在 2018–2021 年间获得 a16z、DCG、Coatue 等机构多轮投资，总融资额超过 1850 万美元。FLOW 价格在 2021 年 4 月达到历史高点约 $42，随后随市场回落持续下跌。截至 2025 年，价格已跌至 $0.28，较峰值下跌逾 96%，市值也大幅缩水。

Flow 的下滑与 NFT 市场降温密切相关。生态依赖单一爆款应用，缺乏持续增长动能，长期来看缺乏用户留存和真实需求支撑。

Yield Protocol

Paradigm 支持的固定利率协议，已于 2023 年关闭

Yield Protocol 是基于以太坊的借贷协议，主打固定期限、固定利率借贷，通过发行 fyToken 实现债券化借贷产品。项目于 2019 年上线，曾被视为 DeFi 固定收益赛道的探索者之一。

2021 年 6 月，Yield 完成由 Paradigm 领投的 1000 万美元 A 轮融资，参投方还包括 Framework Ventures、CMS Holdings 等知名机构。

但在 2023 年 10 月，Yield Protocol 官方宣布正式关闭协议，官网随即下线。

项目失败的核心原因在于固定利率借贷需求不足，难以维持有效市场。同时，在 DeFi 市场整体低迷及监管压力加剧的背景下，Yield 无法形成可持续的产品模型，最终选择主动停止运营，成为近年来少数正式关闭的明星 VC 支持项目之一。

Notional Finance（$NOTE）

主打固定利率的借贷协议，逐渐边缘化

Notional Finance 是部署在以太坊上的固定利率借贷协议，支持用户按固定期限借贷 USDC、DAI、ETH、WBTC 等资产，试图填补 DeFi 市场中「稳定收益」产品的空白。

2021 年 5 月，Notional 完成由 CoiNBAse Ventures 领投的 A 轮融资，参投方还包括 Polychain Capital、Pantera Capital 等一线机构，总融资超 1100 万美元。

截至 2025 年，NOTE 代币市值仅剩约 166 万美元，从高点下跌超 99%，日交易量不足千元，社区活跃度和协议更新频率都较低。

Notional 遇到的核心问题与 Yield Protocol 相似：固定利率产品在 DeFi 市场的用户接受度始终有限，缺乏足够流动性支撑。同时，其设计与主流借贷协议差异较大，导致用户迁移意愿不高，最终逐步被市场边缘化。