稳定币收入推动 2025 年 Circle 收入激增

关注+2025-12-19作者：不详

据Cryptopolitan报道，来自DeFi Llama的数据显示，在过去的12个月里，Circle的每日手续费收入急剧增长，在2025年底达到了每天800多万美元。

这意味着在相对较短的时间内，日收入几乎翻了一番。在以太坊上，Circle 的 Deployer 智能合约是本年度最繁忙的合约之一，凸显了 USDC 在链上活动中的深入地位。与此同时，Circle 显著扩大了 Solana 上的 USDC 供应量，在 Solana 上，USDC 已成为去中心化交易所交易和借贷市场不可或缺的一部分。这种双链扩张加强了 USDC 在主要加密生态系统中作为流动性支柱的作用。这一趋势凸显了加密原生基础设施如何继续支撑 Circle 的财务业绩。

将加密基础设施与金融科技分销相结合

除了 DeFi 之外，Circle 还越来越多地将USDC定位为加密货币与传统金融科技之间的桥梁。包括万事达卡（Mastercard）在内的主要支付公司在特定市场采用稳定币作为结算和支付工具，将 USDC 的影响力扩展到交易之外。Worldpay 将 USDC 整合为支付选项，而 Stripe、Finastra 和 FIS 则在其平台上增加了稳定币功能。这些整合标志着将 USDC 作为可编程货币而非纯粹的加密内部资产的转变。

美国和欧洲的监管发展也对 Circle 有利，因为新的稳定币规则对 USDT 的主导地位提出了挑战。USDC 因其完全合规的代币声誉而受益，使其能够在优先考虑监管清晰度的司法管辖区扩张。到 2025 年，Circle 已经有效地将加密原生应用与企业和金融科技应用混合在一起，扩大了其可寻址市场。

估值压力考验Circle的增长前景

尽管实现了业务增长，Circle在 2025 年的公开市场表现却很不稳定，并引发了有关估值的问题。CRCL 首次上市时股价约为 81 美元，最高时接近 293 美元，到年底时又跌回 82 美元，自上市以来股价几乎持平。相对于基本面而言，该公司的交易倍数较高，企业价值是总收入的25倍多，净收入的35倍左右。相比之下，PayPal 等成熟的金融科技公司的营收倍数接近 2 倍。

Circle 的市值保持在 180 亿美元以上，跻身前五大金融科技公司之列，但这一估值是以持续扩张为前提的。为了证明其合理性，Circle 越来越依赖于将稳定币的采用转化为持久的运营收入。从长远来看，USDC 可能需要发展成为一个全球支付网关，以避免局限于以加密货币为中心的狭窄市场。

最近我们写道，Tether 公司首席执行官保罗-阿多诺（Paolo Ardoino）表示，如果到 2026 年潜在的人工智能泡沫破灭，比特币仍有可能受到更广泛的市场冲击，理由是比特币与传统资本市场的相关性挥之不去。