比特币长期持有者供应量触及8个月低点，周期突破历史模式

关注+2025-12-17作者：James Van Straten

需要了解的:

比特币长期持有者的供应量已降至1434万枚，为自五月以来的最低水平，标志着本周期内长期持有者的第三波抛售，此前曾出现过围绕ETF批准及特朗普总统胜选后行情冲击至10万美元的分发阶段。

与以往仅经历一次剧烈抛售阶段的牛市不同，本轮周期的特点是多个长期持有者（LTH）卖出浪潮被市场逐步吸收。

比特币（BTC）长期持有者（LTH）的供应量已降至八个月低点，为14,342,207枚BTC，该水平上次出现于五月，恰逢比特币自十月历史高点以来下跌近40%。

Glassnode 将长期持有者定义为持有比特币至少155天的实体，将当前持有者分界点置于大约7月中旬，因此自那时起购买并持有的任何买家均被归类为长期持有者。

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此次下跌标志着自2023年初以来，当前周期中第三波明显的长期持有者（LTH）分配。

第一波浪潮发生在2023年底至2024年初，随着美国现货比特币ETF的推出，长期持有者在比特币从约25,000美元上涨至2024年3月接近73,000美元的高点时趁势出售。

今年稍晚，当比特币冲向 100,000 美元时，出现了第二波浪潮，主要由特朗普总统当选胜利带来的乐观情绪推动。随着比特币今年大部分时间保持在 100,000 美元以上，市场目前正经历长期持有者（LTH）抛售的第三次迭代。

为何本轮周期与众不同？

这一行为与2013年、2017年和2021年先前的牛市形成鲜明对比，彼时长期持有者的供应通常遵循单一的繁荣与崩溃模式，在极度亢奋的周期高峰附近触底，随后逐步回升。

相反，本周期经历了多轮分销浪潮，且未出现明确的顶部爆发，这一动态由所突出表现。Alec，Checkonchain 联合创始人，他指出，本轮周期中比特币长期持有者的花费行为与近期历史上任何情况都不同，市场 remarkably well 地消化了三分之一的抛售浪潮。

长期持有者（LTH）分布仍然是比特币卖压最大的来源之一，并且是自十月历史最高点以来近40%回调的关键因素。