WealthBee 月报：2025 美联储降息开闸，这一次是“燃料” 而非“火花”

关注+2025-12-16作者：xy

尽管比特币在9月出现回调

一度跌破11万美元，但在90,000至105,000美元区间形成了有力支撑，再次验证了“买在预期、持在波动”的机构行为模式。例如在9月25-26日，因部分投资者对美国联邦政府可能因预算问题陷入"停摆"的宏观避险情绪，加之长期比特币持有者获利了结，以及市场下跌触发高杠杆清算，资金从比特币等风险资产中撤离，但机构投资者却将此视为买入机会。在9月25日价格下跌当天，美国现货比特币ETF整体录得了2.41亿美元的资金净流入。其中，贝莱德（BlackRock）的IBIT单只基金就流入了近1.29亿美元，总持仓达到76.8万BTC（约852亿美元）。

历史数据同样显示，2019年美联储启动“预防性降息”后，比特币经历了初期近半年震荡，随着低利率环境的长期效应逐步显现，2019 年末比特币在 7000 美元企稳后，2020 年延续上涨趋势，至 2020 年底价格突破 29000 美元，相较于 2019 年 7 月降息初期的 10000 美元阶段性高点，涨幅超200%；若以2019 年末 7000 美元低点计算，涨幅更达 300% 以上。

降息周期的开启意味着传统金融市场利率下行，低融资成本环境下，企业自然更愿意将资金投入具备高增长潜力的资产，机构投资者的行动也会更为明确。不过，和2019年降息情况不同的是，当前周期新增了一个显著的变量，即上市公司的加密财库配置。

而且，这些企业对加密资产的财库配置，正告别早期的边缘性实验、试探性持有，转向长期地、策略性地配置。9月，纳斯达克上市公司九紫新能（九子控股）（(NASDAQ:JZXN)）董事会就批准了高达10亿美元的加密资产投资计划，其管理层强调“不追求短期交易收益”，而是将加密资产视为“对冲宏观经济不确定性的长期价值储存手段”，这凸显了配置行为的长期性和战略性。监管层面，同样在9月，美国SEC与FINRA宣布对超过200家宣布加密财库计划的上市公司展开调查，重点关注其消息发布前的异常股价波动，此举在短期内带来挑战，但长期看，出清那些试图利用“加密叙事”进行市值操纵的“伪财库”公司，正是市场的去伪存真，能够为真正具备战略价值的财库配置模式确立更健康的发展环境。对市场参与者而言，财库动态会成为理解行业方向的又一扇可靠的观察“窗户”。

简而言之，加密财库配置的演进，反映了加密市场整体从边缘到主流、从投机到实用、从个人到机构的转变轨迹。随着降息周期持续，低利率环境与技术创新双轮驱动，企业财库的加密配置有望进一步深化和多元化。那些把加密资产写入资产负债表的公司，用最直接的真金白银的方式表达了他们对加密资产未来的信心。而这种信心，在降息提供充足弹药的背景下，很可能成为推动下一轮增长的关键力量。

展望未来，至少有3个因素正让加密资产创造利好环境，使其成为更具吸引力的选择：

宏观“燃料”——未来年内还将有2-3 次降息；

政治周期强化——特朗普政府亲加密政策与美联储独立性受挑战，反而凸显去中心化资产的避险属性；

全球经济“实虚联动”——黄金上涨暗示衰退担忧，而加密资产兼具黄金的储值属性与科技的成长性，成为降息周期中的更优配置选择。