策略反驳MSCI数字资产排除提案

关注+2025-12-15作者：James Van Straten, AI Boost

需要了解的:

Strategy已向MSCI提交正式函件，反对其将持有大量数字资产的公司排除在全球股票指数之外的提议。

策略认为，DATs 属于运营公司，而非投资基金，应继续具备纳入基准的资格。

该公司警告称，拟议中的 50% 数字资产门槛是武断的、不可行的，且有损创新及美国竞争力。

策略（MSTR）已正式提交了一封信函作为对的回应MSCI 提议剔除公司其数字资产持有量占MSCI全球可投资市场指数总资产的50％及以上。

由执行主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导，Strategy 主张数字资产财务公司（DATs），包括 Strategy 本身，都是利用数字资产作为生产性资本的运营企业，而非仅作为跟踪价格波动的被动工具。Strategy 构建比特币有担保的信用工具，管理着一个积极的企业财政计划，并维持着一家全球企业分析软件业务。公司表示，投资者购买的是公司的战略和管理，而非比特币的静态载体。

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由于比特币价格下跌和mNAV（投资者对公司比特币持有溢价）的缩小，Strategy股价已承受巨大压力。两周前，随着MSCI提案的曝光，Strategy股价进一步暴跌。若MSTR被剔除出MSCI指数，其被动资本流入将损失数十亿美元。

回到 Strategy 的论点，该公司还列出了五个理由说明其并非投资基金：

1. Strategy 以传统运营公司的形式组织。

2. 该公司既无基金亦无类似交易所交易产品（ETP）的结构或义务。

3. MSTR 不是适用法律下的投资公司。

4. 该公司不为投资者创造类似基金的税收待遇

5. 它作为一家运营软件业务拥有悠久的历史。

策略表示，拟议的50%门槛被描述为武断且不可行。许多公司持有集中于石油、房地产、林业或公用事业的储备，但仍符合MSCI指数的资格。因此，MSCI仅针对数字资产支持的公司进行了特殊区分。

Strategy进一步指出，该提案在联邦政策已转向支持数字资产创新之际，将政策观点注入指数构建过程。排除DATs可能导致大规模被动资金流出，削弱美国竞争力，并减缓新兴金融技术的发展。

如果 MSCI 继续倾向于对 DATs 采取差异化处理，Strategy 呼吁该公司延长咨询期限，并为任何拟议的变更提供更详细的依据。