Nvidia 市值突破 5 兆美元！一文盤點輝達發家史：從遊戲巨頭、加密礦霸到 AI 軍火商

关注+2025-12-15作者：xy

晶片大廠輝達在 10 月 30 日，市值正式突破 5 兆美元，超過了日本、德國等發達國家年度 GDP 總額。

從 1999 年上市時的 12 美元，在考慮拆分後的折算情況下，26 年間輝達創造了超 8000 倍回報。

輝達，最讓人羨慕的地方莫過於「不受週期限制」，一直作為底層基建，持續「收稅」，無論你做什麼，都離不開它。

作為 GPU 的締造者，輝達抓住了「PC 浪潮」的機遇，伴隨著遊戲市場的爆發，走進了千家萬戶；

接著，遊戲業務疲軟之際，加密牛市到來，輝達顯示卡被廣泛用於以太坊等加密貨幣「挖礦」，悶聲發財；

隨後，智慧汽車產業崛起，它的車載晶片業務也迅速發展；

最後，ChatGPT 橫空出世，輝達搖身一變，成為 AI 軍火商……

回顧輝達的成長史，其也曾一次次在失敗破產邊緣徘徊，老黃（黃仁勳）曾如此吶喊：我渴望活下去的意志，超過幾乎所有人想要殺死我的意志。

輝達，GPU 締造者

顯示卡（GPU）的誕生要從 20 世紀 90 年代說起。

當時，矽谷的一些人提出了一個想法：可以通過專門處理聲音的音效卡和處理網路的網路卡等功能特定的晶片，來減輕中央處理器（CPU）的工作負擔。同樣的道理，製造一塊專門負責電腦圖像輸出的晶片，也就是顯示卡（Graphic Card），也是順理成章的事情。例如，索尼在 1994 年底推出的遊戲機 PlayStation，就使用了顯示卡來處理圖像。

然而，當時顯示卡的技術路徑有很多種選擇。輝達找到的突破點是通過並行運算來實現 3D 圖形加速，特別是在遊戲領域中進行應用。所謂並行運算，即將一個複雜的任務拆分成多個小任務，然後同時處理它們，提高運算效率。

1999 年，輝達推出了一款名為 GeForce 的顯示卡。這款顯示卡專為遊戲設計，主打「並行運算」，能夠顯著提升 3D 圖形處理能力，從而提供更流暢、更逼真的遊戲體驗。

GeForce 的成功，使輝達迅速崛起，成為顯示卡領域的領導者。

當時，並不僅僅只有輝達在研究圖形處理單元，但輝達成功地將自己與「GPU 發明者」這個標籤深度綁定起來。

輝達當時的市場行銷負責人 Dan Vivoli 用「graphics processing unit」（GPU）的概念來推廣自家的晶片，他認為，輝達主要反覆強調自己是 GPU 發明者就能成為行業領導者。

後來的確如此，輝達成為了 GPU 的代名詞，輝達依靠行銷 GPU，為自己開闢了一條新路。

輝達，加密牛市大贏家

輝達市值，從 2016 年的 140 億美元漲到了 2018 年高點的 1750 億美元，兩年超過 10 倍的漲幅背後或許離不開加密貨幣挖礦熱潮。

2017 年，加密貨幣迎來大牛市，吸引了大量礦工搶奪 GPU，GPU 變成了印鈔機，全球顯示卡銷量急劇增加，價格也水漲船高。

以礦工使用的輝達 GTX 1060 型號顯示卡為例，2017 年 5 月之前的拿貨價約為 1650 元一張，2017 年 6 月後就漲到了 2900 元左右。

輝達成為了加密貨幣大牛市背後的大贏家，天降財富。

受益於加密挖礦潮，輝達的 2018 財年全年收入創下了 97 億美元的新高。黃仁勳對外表示，「我們的 GPU 支持著世界上最大規模的分散式超級運算，這就是它在加密貨幣領域大受歡迎的原因」。此外，輝達還推出了專門面向挖礦客製的 GTX 1060 3GB 以及 P106、P104 專業礦卡。

2020 年，經過此前 2 年熊市，加密市場再次起航，比特幣漲了 2 倍多，以太坊漲了 4 倍，輝達再次成為「加密繁榮」的受益者。

輝達聞風而動，積極參與礦業市場，推出了 CMP 系列專業礦卡，這些卡去掉了圖形處理功能，擁有更低的核心峰值電壓和頻率，以提高挖礦效能和效率。