Beosin《2025年稳定币反洗钱研究报告》

关注+2025-12-13作者：清晨

第一章稳定币概念及其发展态势

1.1 稳定币的定义及分类

稳定币是一种与现实资产（如法定货币、黄金、大宗商品或房地产）挂钩以维持相对稳定价值的数字资产。在数字资产领域中，稳定币已被广泛用于交易、支付和价值储存，并成为链接传统金融与数字金融之间的桥梁。

当前，多个国家和地区正在或已经就稳定币领域进行立法，以明确稳定币的定义和建立发行人牌照制度，为稳定币市场参与者提供法律确定性。

香港的监管框架对“法定货币挂钩稳定币（Fiat-Referenced Stablecoins, FRS）”进行了明确界定，FRS是指其价值完全参照一种或多种官方货币、金管局指定的记账单位或经济价值储存形式或其组合，以维持稳定价值的稳定币。而美国《GENIUS法案》则将稳定币定义为一种用作支付手段或结算工具的数字资产，并要求发行方维持其相对于固定货币价值的稳定价值。

稳定币的实现方式决定了其在金融系统中的运行模式、监管难度和风险水平。除法定货币挂钩稳定币外，区块链体系中还有其它用于锚定美元价值的稳定币类型。

1.2 全球市值前10的稳定币介绍

稳定币已有10余年的发展历史。自2014年USDT发行以来，稳定币市场发展迅速，其中法币挂钩稳定币占据市场领先地位。截至2025年8月20日，据DefiLlama统计数据显示，全球稳定币流通总市值达到2775亿美元，其中市值排名前十的稳定币为：

从市场占比来看，法币挂钩稳定币市占率超过83.46%，其中包括USDT、USDC、USD1、FDUSD、PYUSD、RLUSD、TUSD，占据绝对的主导地位。USDe作为合成美元稳定币，通过对ETH等主流数字资产在中心化交易所的期现套利交易进行稳定币生息，受到加密市场的关注和认可，成为第三大稳定币。

在链上交易数据层面，稳定币的交易频率呈上升趋势。据Visa统计数据显示，2024年稳定币总交易量超过27.6万亿美元，有效交易量达5万亿美元。USDT一直是交易量最多的稳定币，USDC次之，它们共占据稳定币交易数据的90%以上。

最近一年内，基于TRON网络的USDT增长显著，流通USDT数额超过826亿美元，超越Ethereum成为USDT流通量最大的区块链网络。BSC（又称BNB Chain）因Binance支持免费将稳定币提币到BSC网络，交易量激增，成为过去一年内稳定币交易次数最多的区块链网络。

Base、Solana、Arbitrum、Polygon等网络的稳定币交易额和交易次数也不容忽视。从上图可以看到，尽管Ethereum仍是稳定币的主要流通、交易的区块链网络，但交易成本低、交易速度快的区块链正在成为企业和普通用户使用稳定币的新选择。

1.3 稳定币主要应用场景

2025年7月，国际货币基金组织通过对2024年度Ethereum、Binance Smart Chain、Optimism、Arbitrum、Base 和Linea这6条链，共计2万亿美元的稳定币有效交易量（Adjusted Transaction Volume）进行了分析，以评估稳定币在全球的流动情况。

该研究报告显示稳定币在北美地区流动规模最大，流动规模达6330亿美元，亚太地区次之，流动规模达5190亿美元；就稳定币流动规模相对GDP的占比而言，拉美和加勒比地区占比达7.7%、非洲和中东地区占比为6.7%。新兴市场（如拉美和加勒比地区、非洲和中东地区）因资本管制、法定货币不稳定等原因，稳定币使用更频繁，且以跨境流动为主，区域内稳定币流动占比仅 12%-14%。

从上述数据可以看出，稳定币已成为全球金融生态中不可忽视的角色，其主要应用场景如下所示：

1、跨境汇款与结算

传统跨境汇款依赖 SWIFT 系统，需经过银行、代理行等多环节中介，存在速度慢、费用高、透明度低等问题。稳定币基于区块链技术，通过 “点对点” 交易重新构建了一个高效、低成本的全球支付网络。

2、日常消费

东南亚打车平台Grab已支持新加坡与菲律宾用户充值USDC、USDT等数字资产到GrabPay，可用于打车、外卖、买咖啡等日常支付场景。

电商平台Shopify支持集成Solana Pay，用户可使用Solana链的USDC完成支付。截至 2025年5月，2000+Shopify商家已支Solana Pay。

3、价值存储与金融理财

稳定币的“价值稳定”特性使其成为数字资产市场的“基础货币”，既满足避险需求，又因为其数字货币的技术特性，衍生出了丰富的金融场景，成为连接传统金融与数字金融的桥梁。

在本国法币通胀高企的国家（如阿根廷、土耳其），当地居民会选择法币兑换为 USDT等稳定币（锚定美元），以抵御法币的贬值。以土耳其为例，由于土耳其长期面临高通胀和货币贬值的问题，当地的稳定币以及主流数字资产的采用率持续上升。2024年，全球最大数字资产交易所Binance的USDT/TRY（土耳其里拉）交易总量超过了438.2亿美元。