什么是资金费率？为什么有正负值？如何用它在4e套利？

关注+2024-02-11作者：佚名

什么是资金费率？为什么有正负值？如何用它在4e套利？

在币圈，一些与费用有关的专业名词有很多，比如说手续费，矿工费，提币费，这些名词都很好理解。但是要说到资金费率，初入合约市场的交易者，可能就一知半解，搞不清原理，不知道如何查看，更无法在交易中趋利避害。下面4e小编就给大家详细说说资金费率的一些相关知识。

1、资金费率的原理

永续合约是一种特殊的期货合约，与传统期货不同，永续合约没有到期日或结算日。当某一时刻永续合约价格与现货价格偏离合理价差时，资金费率机制会把这个偏离价差强行拉回至合理的水平线上。

一般来说，行情偏离越大，则资金费率越大，校正效果就越好，因此永续合约价格就被“驯化”得越贴近于现货价格。

2. 资金费率为什么有正负值？

资金费率是永续合约锚定现货价格的重要机制，用来平衡多空情绪。资金费率>0时，多头( 看涨方 )支付资金费用，空头( 看跌方 )获得资金费用，借此激励更多人做空让永续合约指数价格下降；资金费率< 0时，空头支付资金费用，而多头获得，借此激励更多人做多让永续合约指数价格上升。支付或获得资金费用=持仓名义价值* 资金费率。

3. 资金费用是平台收取的吗？

资金费用仅在多空用户间流转，平台不参与任何资金费用的分配。一般每8小时收取一次，每天收3次，4e合约结算时间分别为：UTC时间每日0:00，8:00，16:00。在结算时间前平仓则无需支付或不能获得资金费用。

以上图4e平台BTC/USDT永续合约交易界面为例，资金费率是0.011%，还有7小53分钟47秒就会结算本次周期的资金费率。如果你在截止时间前平仓，若是多仓就不用支付，若是空头就不能获得资金费用。

4、资金费率的应用

目前市场普遍认为，资金费率的应用主要是以下两方面：

1）判断市场多空情绪

资金费率变化往往代表了市场短期情绪的变化。当资金费率为正值，且持续上升到较高位置，说明市场经过了一段持续上涨的过程，此时由于多方需支付给空方的资金费用较高，导致开多的人相对在下降，开空的人逐渐增多，此时由涨转跌的概率会比较大，行情也到了阶段性顶部；当资金费率为负值，且持续负增长到达较低值，说明市场经过了一段持续下跌的过程，此时由跌转涨的概率会比较大，行情也到了阶段性底部。

2）合约-现货套利

简单来说就是在「现货」和「合约」市场持有方向相反、但仓位价值相同的仓位，来对冲价格波动带来的风险，然后持续赚取资金费用。相比 BTC、ETH 等主流币，山寨币波动更大，因此更适合用于资金费率套利。

假设当前4e交易所 DOGE/USDT 永续合约价格为 0.1 U，资金费率为 0.1%，距下次费用结算还有 5 分钟。用户小王用1000u开了 10,000 DOGE 空单。同时，以 0.1 U 的价格买入 10,000 DOGE 现货。

5 分钟后，到了结算资金费用的时间，DOGE 价格涨到了 0.11 U。此时在现货市场，小王持有的 10,000 DOGE 赢利 1,00 U；在合约市场，其持有的 10,000 DOGE 的空单亏损 1,00 U。

看似打成了平手，没赚没亏，但由于小王是 DOGE/USDT 永续合约的空头，是收取资金费用的一方，他将收到多头支付的资金费用 10 U（ 1,000 x 0.1%），所以在不考虑交易手续费的情况下，小王最终净赚了 10 U。

若遇到极端情况，假设 DOGE/USDT 永续合约的资金费率上涨至 1%，那么小王便可以在 5 分钟内净赚 100 U（不考虑交易手续费）。

资金费率极度升高或降低的情况也不是不可能，比如去年 FTX 崩盘期间，FTT/USDT 永续合约资金费率一度达到 -2.5%，即多方每 2 小时可收到 2.5% 的资金费用，假设持仓价值为 1 万 U，2 个小时可收到 250 U。

当然，上述计算为了简化举例未考虑交易手续费。可见，除了资金费率本身的高低，能否成功利用资金费率套利也取决于平台交易成本。4e交易所无论是现货还是合约，手续费始终保持在全网最低水平，并且还经常推出一系列手续费优惠活动，若用户在活动期内套利，收益显然会放大很多。

总结

资金费用是交易所为了调节永续合约价格与现货价格保持基本一致的一种机制，客观上也起到了限制恶意操纵合约价格的作用。资金费率并非平台收取，而是由多空用户之间互相支取。基于资金费率的运行机制，交易者可以用来套利，也可以用于行情判断。