(玩币用什么平台最好)脱锚、漏洞、监管、波动，稳定币真的“稳”吗？

关注+2026-01-10作者：不详

摘要

稳定币的未来与过往讨论

稳定币的主要分类

风险指标的比较分析

Solana 生态系统的开发现状

稳定币的未来与过往讨论

在这里，我重点回顾了业内关于稳定币发展的一些重要讨论和观点。这些讨论大多围绕着去中心化金融（DeFi）如何通过稳定币实现全球化普及的多种路径展开。

“链上外汇是全球普及的关键” —— @haonan

链上外汇（On-chain FX）能够提升全球贸易结算的效率。它可以处理跨境支付、汇款以及向本地稳定币或法币的转换，而无需受到监管壁垒的限制。链上外汇有望取代当前缓慢的系统，实现即时且低成本的货币转换。

为了实现广泛的普及，链上外汇需要具备深度的自动化做市商（AMM）池，能够支持例如 30 天内 110 亿美元的交易量。与此同时，管理滑点成为了一个挑战，此外还需要建立可扩展的基础设施和支付系统。稳定币生态系统在外汇互换中还需要优先考虑强大的安全性。

“代理支付可提升小额在线交易的用户体验” —— @hazeflow_xyz

x402 是由 CoiNBAse 开发的开源互联网原生支付协议。它利用 HTTP 402 状态码（“需要支付”）来实现基于稳定币（如 USDC）的即时小额支付。这种方式能够显著改善用户在小额在线交易中的支付体验。

x402 的多重优势

自主操作：AI 代理可以实时独立完成服务、数据、计算或工具的支付，无需人工干预，从而实现机器与机器之间的经济活动。

即时结算：交易在数秒内确认并完成，无需担心退款或协议费用，特别适用于高频小额支付场景。

无缝集成：代理可将稳定币支付附加到任何网页请求中，只需极少的设置，解决了传统支付中 API 密钥或中间商等障碍。

合规与安全：内置的验证和结算功能确保了符合监管要求，同时利用稳定币在波动的加密环境中保持价格稳定。

AI 生态系统的扩展性：支持代理市场，允许代理自主交易资源，促进稳定币基础设施的增长，而这背后则有 Coinbase 或 PayAI 等推动者的支持。

传统金融机构，如德意志银行（Deutsche Bank）以及审计公司如德勤（Deloitte）和安永（EY），曾因不当审计或洗钱问题而面临严重指控。此外，许多政界人士也因挪用公款被判有罪。

基于区块链的稳定币系统在减少腐败、非法交易和洗钱方面具有显著优势。通过区块链，金融监管机构可以追踪资金流动，审计人员也能更清晰地了解企业运作情况。这种透明性还可能催生新的职业角色，如钱包追踪员或数据分析师（例如 DUNE 数据分析平台）。通过更精准的资金流动分析和数据洞察，新的经济模型和概念也有可能被发现。

对我而言，区块链不仅仅是一次企业视角下的实用性革命，它更是通过赋予公众对政府和精英阶层的监督权，重新建立信任的一次社会变革。区块链的透明性和可控性将为公众提供更多的可见性，促进公平和信任的回归。

“稳定币基础设施将变得隐形” —— @SuhailKakar

SuhailKakar 强调，区块链稳定币将逐渐淡出公众视野。对于普通消费者来说，只要支付系统功能完善，他们并不关心背后的技术背景。他举例说明，Telegram 最初是一个消息应用程序，之后集成了 TON 网络，用户因此获得了钱包和支付服务，但并未意识到这与加密货币或区块链有关。

这正是 Circle、Tether、Coinbase 和 Stripe 等公司正在努力实现的目标：构建一套支付基础设施，让商家在无需了解任何加密知识的情况下接受加密支付。商家只需收到美元，而基础设施则负责处理所有区块链相关的事务，客户则体验到无缝的结账流程。

SuhailKakar 认为，加密货币的最大成功将体现在人们停止谈论加密货币的那一天。当它成为支撑用户真正需要体验的“隐形基础设施”时，才算真正实现了其价值。

“收益型稳定币协议的爆发式增长” —— @Jacek_Czarnecki

收益型稳定币协议的总市值在短短两年内激增了 13 倍，从 2023 年 8 月的 6.66 亿美元飙升至 2025 年 5 月的 89.8 亿美元，并在 2025 年 2 月达到峰值 108 亿美元。

目前，收益型稳定币占整体稳定币市场（总规模 3000 亿美元）的 3.7%。市场上已有超过 100 种收益型稳定币，其中主导者包括 Ethena 的 sUSDe 和 Sky 的 sUSDS/sDAI，这三者共占据了 57% 的市场份额（约 51.3 亿美元）。自 2023 年中期以来，这些协议已累计分发了近 6 亿美元的收益。

收益型稳定币的快速发展表明，稳定币不仅仅是支付工具，还可以成为用户追求稳定收益的新选择。

新兴稳定币流入的驱动力：两大关键因素

核心机制的创新：稳定币近期的增长很大程度上得益于其核心概念的突破。例如，Ethena 的 USDe 采用了Delta 中性对冲（delta-neutral hedging）机制，而 Curve 的 crvUSD 则引入了软清算机制（soft liquidation mechanisms）。这些技术创新不仅帮助市场从 Luna 崩盘中恢复，还推动了稳定币市值达到 3000 亿美元的规模。

政府监管的推动：各国政府对某些类型加密资产作为金融工具的认可，为行业创新打开了大门。例如，美国在 2025 年 7 月通过了 GENIUS 法案（要求 1:1 储备金、反洗钱/了解你的客户（AML/KYC）合规，并禁止无抵押算法稳定币），欧洲的 MiCA 法规，以及英国和亚洲的相关框架。这些监管进展不仅促进了机构采用，还提升了市场的信任度，为稳定币的进一步发展奠定了基础。

“新收益模式与白标分销”——@hazeflow

在低利率环境下，可以引入新的奖励模式，例如政府的介入。政府可以通过发放激励措施鼓励用户使用稳定币。在高利率环境下，特别是去中心化的稳定币则具有优势，它们可以通过储备资产提供收益或激励。仅仅持有稳定币，就足以让用户获得每年的收益，用以抵消通胀影响。这种收益可以通过与企业合作，转化为现金返还或其他实用性优势。

稳定的基础设施与企业（如苹果或微软）之间可以实现互惠互利。企业能够借此开辟新的收入来源，而稳定币则可借助企业庞大的用户群体，推动其全球化发展。

美国是稳定币发展的“沃土”，监管框架正在逐步完善，市场规模也十分可观。而在稳定币的实际使用方面，经济较为贫困的国家因其本国货币较弱，更倾向于采用稳定币作为替代工具。

接下来，让我们深入探讨不同类型稳定币的具体特性，以便更好地理解它们的风险指标和收益机制。我特别撰写并制作了相关可视化内容，帮助您全面了解哪些机制更为稳健，以及它们在收益上的表现差异。

稳定币是 DeFi 的核心支柱，但将所有闲置资金集中投入一个协议并不是最佳选择。多样化投资固然重要，但为了获得持续稳定的收益，多样化的范围是有限的，因此必须慎重选择适合采用的稳定币类型。

稳定币类别

抵押稳定币（使用加密货币或现实世界资产超额抵押）

收益机制

用户通过超额抵押资产（如 ETH、BTC）借出稳定币，借贷的价值高于发行的稳定币，从而产生收益。这些收益来源包括：

借贷费用

现实世界资产（RWA，如美国国债）的利息

协议利润：超额抵押部分作为缓冲，增强了系统的稳定性。

示例

USDS（Sky 发行）：收益来源于现实世界资产和借贷。

GHO（Aave 发行）：收益来源于借贷费用。

USR（Resolv 发行）：收益来源于资产代币化。

USDe（Ethena 发行）：收益来源于质押 ETH 和期货交易。

USD0（Avalon 发行）：收益来源于现实世界资产的利息。

cUSD（Celo 发行）：收益来源于自然资源支持。

收益如何产生

抵押资产（如质押奖励或现实世界资产的回报）所产生的利息通常通过模块（如储蓄利率模块）分发给持币者或质押者。这种机制不仅能为用户提供收益，还能进一步增强稳定币的吸引力和使用场景。

收益机制

通过算法调整供应（增发/销毁）来维持稳定性，收益来源包括：

铸币税（Seigniorage）：铸币时的费用。

激励措施：例如治理代币奖励。玩币用什么平台最好

示例玩币用什么平台最好

USDF（Falcon 发行）：混合型模型，通过永续期货提供收益。

USDO（Avalon 发行）：结合算法机制与现实世界资产（RWA）。玩币用什么平台最好

收益如何产生

动态调整机制为套利或奖励创造机会，收益通常通过 DeFi 集成（如质押或流动性提供）进一步放大，为用户提供激励。

法币支持或中心化稳定币（用于对比）

收益机制

以法币或等值资产 1:1 支持，收益主要来源于储备金（如国债）。基础收益通常不会分发给用户，而是用于企业运营。

示例

USDC（Circle 发行）

USDT（Tether 发行）

收益如何产生

储备金的低风险利息是主要收益来源，但去中心化程度较低，更多收益被保留用于企业用途，而不是直接分配给用户。