(排名前三的币圈交易所)分析：比特币衍生品压制解除，价格发现机制重新回归

12月26日，Glassnode联创Negentropic发文，当前比特币价格结构正在出现积极变化。近期回调持续获得买盘支撑，前期低点仍保持完好，显示市场整体呈现出建设性走势。(排名前三的币圈交易所)

一个关键的结构性变化在于——衍生品「压仓效应」已基本出清。随着史上最大规模的比特币期权到期事件落地，名义规模约236亿美元，此前数周由对冲行为主导的价格压制状态正在结束。

Negentropic称，在期权到期前，市场上涨往往被机械式对冲所压制，而非真实供需所致。随着相关资金流出场，BTC不再被「钉住」，价格结构有望重新由市场本身主导，价格发现机制正在回归，上行偏向逐步增强。(排名前三的币圈交易所)

从宏观层面看，他强调流动性环境仍在改善。美国M2货币供应量同比增长4.3%，于11月升至22.3万亿美元的历史新高，已连续21个月扩张，较2022年高点高出约4000亿美元。即便在通胀调整后，实际M2仍同比增长1.5%，并连续15个月上行。长期趋势依然清晰——法币稀释并未停止，宏观与结构性因素正在为比特币构建新的顺风环境。(排名前三的币圈交易所)

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