(币圈三大交易所哪个最好)RWA 赛道基础知识普及：从传统金融看 RWA（一）

关注+2025-12-27作者：清晨

2025 年以来，W Labs 接触了一些中资背景的大机构，行业包括基建、能源、奢侈品等，有的还是国字头的国有机构，要求我们提供关于国内外 RWA的研究分析和应用实例，到了年底了我们就把这一年来可以公开的一些研究所得和瓜友们做个分享。

这一系列文章内容很多，我们且不去给 RWA 下定论是否可以成为加密行业在未来出圈的主方向，也不去判定 RWA 是“画蛇添足”还是“挂羊皮卖狗肉”，更多的是把我们看到的和想到的写出来，让大家可以多琢磨一些行业的未来走势。

在全球金融技术浪潮席卷之下，真实世界资产代币化（Real World Assets, RWA）已成为 Web3生态与传统金融（TradFi）交汇的核心焦点。从贝莱德在以太坊主网上发行 BUIDL 基金（ TVL 超 5 亿美元），到香港金管局 Ensemble 沙盒处理 RWA 规模 5 亿美元，RWA 正重塑资产流动性、融资效率与全球结算格局。

香港作为“东方 RWA 枢纽”，尤为引人注目：2025 年《稳定币条例》落地后，短短半年内涌现超 50 个合规项目——HashKey Exchange 的 GF Token （1.5 亿美元货币市场基金）、蚂蚁数科的朗新充电桩 RWA （1亿元新能源资产），乃至 Asseto 的 DeRings Tower 物业代币化（5000 万港元）。这一热潮不仅吸引中资巨头出海，更桥接“一带一路”供应链与全球资金。然而，近期内地监管指导意见暂缓部分跨境 RWA 试点，虽短暂冷却市场热情，却无法阻挡 RWA 在中美欧监管沙盒与机构入场中的结构性崛起——正如 FIT21 法案与 GENIUS 法案所示，稳定币 RWA 已成为大国博弈的“数字布雷顿体系”。

本系列文章系统剖析 RWA 全景，从金融本质、核心技术、合规模操、全球项目矩阵，到未来趋势与创业路径，提供一站式研究框架。该系列文章一共分成四篇长文，第一篇主要用于普及基本 RWA 知识，第二篇将聚焦 RWA 全球监管实践和代表项目，第三篇专注中国及香港监管现状及代表项目，第四篇进一步结合当前环境阐述 RWA 可行实操路径以及未来行业趋势，争取让读者阅读本系列长文后，做到一册在手，洞悉 RWA 万亿赛道。无论机构投资者、传统企业，还是 Web3 创业者，我们将为您解锁战略制高点，推动中国资产全球流通与数字出海。

什么是 RWA

RWA（Real World Assets，现实世界资产）指存在于现实世界中具有价值的资产，例如房产、企业贷款、政府债券、艺术品、碳排放权、石油，甚至限量版威士忌等。这些资产通过区块链技术“代币化”，转化为数字资产，可像加密货币一样在全球范围内自由交易、流通和组合。在传统金融体系中，这些资产往往面临高参与门槛、流动性差、地域限制等问题。而代币化后，它们成为“链上资产”，打破了传统壁垒，具备以下特点：

支持快速交易，投资者可像买卖股票一样操作；

可用作抵押获取贷款；

可组合成多样化的投资“篮子”；

持有者可获得租金、利息等收益分配；

实现全球化流通，不受国界或时间限制。

RWA 的代币化不仅提升了资产的流动性和可访问性，还为用户提供了更灵活的投资方式，降低了参与门槛，推动了金融市场的创新与普惠化。通过区块链技术，RWA为传统资产注入了数字化活力，成为连接现实与数字经济的重要桥梁，广泛应用于金融、艺术、能源等多个领域。

为什么现在爆发

实物资产（RWA）代币化热潮在现阶段的爆发源于技术进步、监管优化、机构参与和市场需求的多重驱动。技术层面，以太坊、Polygon等区块链平台日趋成熟，智能合约和预言机技术提升了链上资产的安全性与扩展性，链上身份认证降低传统金融的信任成本。币圈三大交易所哪个最好

监管环境逐步明朗，美国的监管节奏放缓，政策更清晰；香港金管局推出数字资产“监管沙盒”，新加坡支持链上债券和基金项目，为RWA发展提供合规土壤。传统金融巨头如贝莱德、摩根大通、花旗的入场，带来资金、资源和合规经验，推动RWA从区块链极客圈走向主流金融市场。币圈三大交易所哪个最好

市场需求方面，全球高利率环境和传统资产收益下滑促使投资者寻求新资产配置，RWA通过代币化提供高流动性与全球参与机会，满足了这一需求。此外，区块链技术已从“技术爱好者”阶段迈向“实用主义者”大规模采用期，稳定币在跨境电商、自由职业者结算、全球支付等场景中融入现实经济，RWA作为区块链基础设施的角色日益凸显。

市场规模与增速

RWA 的全球探索正从香港到欧洲、迪拜到北美迅速升温，展现出制度设计、技术路径和商业模式的多样化趋势。截至目前，全球 RWA 资产总值已达 330 亿美元。而各大咨询和金融机构也对 RWA 的未来增长与规模做了大胆预测：币圈三大交易所哪个最好

波士顿咨询集团预测，到 2030 年，RWA 市场规模可能达到 16 万亿美元，到 2033 年链上 RWA 资产规模或增至 18.9 万亿美元，未来 8 年复合年均增长率约为 53%。

德勤则预计，到 2035 年，房地产代币化市场将达到 4 万亿美元，年均增长率约 27%。

根据麦肯锡预测，到 2030 年，全球约 16 万亿美元的资产将通过 RWA 实现链上流通，其中 20%-30% 可能来自中国资产，凸显巨大潜力。麦肯锡 2024 年报告进一步指出，全球金融资产代币化市值有望在 2030年达到 2-4 万亿美元。

贝莱德 CEO Larry Fink 多次强调，RWA 是区块链最具变革性的应用之一，有望重塑全球资产管理行业。他在年度股东信中表示：“代币化将是金融资产的下一阶段，每只股票、每只债券都将在统一账本上运行。”

而在稳定币方面，2024 年基于稳定币的支付清算总额已达 16.16 万亿美元，超过 VISA 与 Mastercard 的总和，标志着一个独立于传统银行和 SWIFT 网络的新支付体系的形成。传统跨境支付流程复杂，需多个中介参与，耗时可达两周，成本高昂。而稳定币凭借价格稳定机制和链上实时结算功能，实现点对点、无需信任的交易，理想情况下几秒即可完成，无需依赖传统清结算系统。

目前，RWA 主要集中于流动性较高的固定收益工具，房地产、股票、艺术品和基础设施等领域的潜力尚未充分挖掘，显示市场仍处于早期阶段。机构参与是 RWA 市场增长的核心动力，受监管的机构与 DeFi 原生协议共同推动市场供给，主要参与者包括贝莱德、富兰克林邓普顿等资管公司，摩根大通、花旗、渣打等银行，纽约梅隆银行等托管机构，以及 Maple、Centrifuge、Ondo Finance 和 MakerDAO 等 DeFi 协议。这些机构的加入表明 RWA 正从加密领域迈向主流金融。例如，欧洲投资银行已在以太坊上发行数字债券。

根据最新 RWA.xyz 和 CoinGecko 的数据，RWA 发行总量（截至 2025 年 9 月）已达到 330 亿美金，其中占比最大的类别是私人信贷、国债、商品，而相较于传统金融和实体资产规模，房地产、股票、艺术品和基础设施等领域的潜力尚未充分挖掘。