2025年，黄金在贬值交易中获胜，但这并非全部故事

关注+2025-12-20作者：James Van Straten

需要了解的:

2025年，黄金飙升65%，而比特币在两种资产均上涨约30%至八月后下跌了7%。

比特币自十月创下历史新高以来回调了36%，而美国现货比特币ETF的持仓量仅下降了约3.6%，从十月的137万枚比特币降至约132万枚比特币。

尽管比特币在价格表现上不及黄金，但2025年比特币交易所买卖产品的资金流出速度超过了黄金交易所买卖产品的资金流出速度

回顾2025年，硬通货或贬值交易中，贵金属明显战胜了比特币。黄金表现出其历史上最佳年份之一，涨幅达到65%，而比特币迄今下跌了7%。

截至八月，这两种资产的回报率相近，均约上涨30%。从那时起，黄金大幅上涨，而比特币则急剧回落。

故事继续

不要错过另一个故事.

今天订阅 Crypto Daybook Americas 新闻通讯. 查看所有新闻通讯

输入您的电子邮件

通过注册，您将收到有关 CoinDesk 产品的电子邮件，并且您同意我们的使用条款和隐私政策.

这一分歧进一步巩固了黄金作为贬值交易主线的地位，令比特币坚实支持.

比特币在经历了自十月份历史最高点36%的回调后，仍处于恢复阶段，在80,000美元区间挣扎。

尽管价格疲软，资本流动却展现出截然不同的情况。

Bitwise 董事总经理 Bradley Duke 指出，比特币的资金流动交易所交易产品（ETP）表现优于黄金ETP 尽管黄金表现突出，2025年资金流动依然强劲。

2024年1月，美国现货比特币ETF的首次亮相标志着机构采用的第一年，而第二年即使价格未能跟随，机构的强劲参与仍在持续。

此次比特币调整中最值得关注的观点是ETF投资者的韧性。尽管价格下跌了36%，比特币ETF的管理资产总额（AUM）下降不到4%。

数据来自 Checkonchain数据显示，美国交易所交易基金（ETF）在十月份的高峰期持有137万枚比特币，截至12月19日仍持有约132万枚。这表明大部分抛售并非来自ETF持有者。贝莱德（BlackRock）的iShares比特币信托（IBIT）在此次调整期间增强了其主导地位，目前管理的比特币数量约为78万枚，市场份额接近60%。

显而易见，比特币的调整并非由 ETF 资金流出所驱动。