SpaceX推進IPO！馬斯克目標「估值1.5兆美元」募資目標逾300億美元

关注+2025-12-14作者：路西蓝

SpaceX 擬於 2026 年以 1.5 兆美元估值 IPO，市場正衡量太空數據中心敘事、加上高達 60 倍市銷率的合理性。
（前情提要：馬斯克太空公司 SpaceX 傳計劃明年 IPO 上市！估值預計高達 8000 億美元超車 OpenAI ）
（背景補充：OpenAI 太空戰開打？Sam Altman 密謀入股火箭公司 Stoke Space，劍指馬斯克 SpaceX ）

根據財聯社消息人士透露，馬斯克旗下的 SpaceX 正在評估最早在 2026 年啟動 IPO，估值高達 1.5 兆美元，募資目標逾 300 億美元。若成真，這將超越沙烏地的上市紀錄，同時把航太火箭製造商推上與微軟、蘋果比肩的市值層級。

估值脫出地心引力

目前 SpaceX 二級市場報價約每股 420 美元，隱含估值超過 8000 億美元；而當前消息是上市目標直接倍增。這主因是馬斯克對於「資產性質」的重塑，他不把 SpaceX 定義為火箭公司，而是潛在的太空基礎設施壟斷者。

本次 IPO 規模逾 300 億美元，資金最大可能是用在擴大軌道佈局，在競爭對手反應前封鎖「通訊與運算」的商業入口。

Starlink 現金流能否撐起 60 倍市銷率？

支撐高估值的主因是衛星網路服務 Starlink，預估 2025 年營收約 150 億美元，2026 年有望升至 220 至 240 億美元，付費訂戶達 800 萬、在軌衛星約 9000 顆。與特斯拉 952 億美元營收僅對應 1.4 兆美元市值相比，SpaceX 企圖用四分之一營收換取更高估值，意味投資人需接受 40 至 60 倍 P/S。

這種倍數通常只屬於雲端軟體或 AI 基礎設施公司，顯示市場被迫把 Starlink 當成「軌道房地產」。為填補估值與現金流差距，馬斯克提出「太空數據中心」敘事，在近地軌道部署高性能運算集群，以無限太陽能與低溫真空降低成本。

他聲稱四到五年內，太空將成最便宜的 AI 算力來源。馬斯克計畫用 IPO 資金大量採購晶片並發射上天。然而工程界發出警告，真空環境沒有對流，散熱只能靠輻射散熱，且宇宙輻射會侵蝕半導體。Nvidia 執行長黃仁勳回應：「這目前仍是夢想」。