4e合约的最新价格和标记价格有何不同？

关注+2024-02-11作者：佚名

4e合约的最新价格和标记价格有何不同？

我们在4e合约交易时会遇到两种不同的价格：最新价格和标记价格。以4e BTC/USDT永续合约为例，粗体价格是当前盘口的最新价格，浅色价格为标记价格。那么这个标记价格到底是什么呢?

为什么会存在标记价格？

合约允许交易者不拥有标的实际资产即可获得加密资产的风险敞口。合约的价格取决于标的资产的现货价格。

最理想的情况是，合约的价格（最新价格）跟随标的资产的现货价格走势。然而，情况并非总是如此，因为合约有自己盘口，有自己的供需动态，而这种动态往往导致合约价格及其标的资产现货价格出现差异。

这就是为什么在4e合约交易时可能会遇到两种不同的价格：最新价格和标记价格。

相较于永续合约最新价格，标记价格在短期内波动较小，因此更能够更好地估算合约的“真实”价值。4e使用标记价格来防止不必要的清算，并阻止不良的市场操纵。

什么是最新价格？

最新价格指合约的最新成交价格。换句话说，特定合约的最后一笔交易决定了其最新价格。

永续合约例如BTC/USDT的价格受其标的资产比特币的影响。交易者在4e合约上不停地买卖，因此这类合约有其自有供需量，而该价格可能与BTC的现货价格不同。

这样，合约的最新价格，可能会与现货市场交易的标的资产的实际价格逐渐偏离。合约市场的成交量增加时，将进一步加剧价格的不一致性。

为了给永续合约建立更加稳定、可靠的价格结构，4e合约采用标记价格。

什么是标记价格？

标记价格指合约的估计公允价值。标记价格又称“逐日盯市”，它考虑资产的公允价值，以防市场动荡时不必要的强制平仓。4e合约将标记价格作为触发强制平仓的条件。

标记价格的主要组成部分是指数价格，它是标的资产在主要现货交易所上的加权平均值，反映了合约的实际市场价值，并随着标的资产现货价格或计算指数的交易所权重发生变化而不断更新。在4e，合约的指数价格是由4e、Huobi、OKX、Binance等交易所的价格组成。

通过指数价格的方式，能够更直观地看出该加密资产在全球市场上的合理价格。如果只参考一个交易所，那么可能会出现人为的拉低或抬高价格的行为，导致市场价格出现异常波动，从而导致其他用户发生“爆仓”最终自身获利。像4e永续合约的指数价格这样锚定的交易所较多，并且均是交易量较大的平台，可以使得人为操纵价格难度较高也让合约交易用户更安全放心地使用。

4e合约根据指数价格和基差计算而来的标记价格，可以平滑过滤短时间内的合约价格波动。4e合约将标记价格作为触发强制平仓的条件，减少了市场中异常波动产生的不必要强制平仓，有效避免了大户对市场的恶意操纵，保护了市场中的中小交易者，保证了市场的稳定，这一机制在业内属于领先水平，一直受到4e合约交易者们的认可和信赖。